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贵州茅台去年营收888.54亿元同比增长15.10% “新高”时代如何再创新高

时间:2020-04-22 10:11:38

4月21日晚间,新华社民族品牌指数成分股贵州茅台披露2019年年报。去年,公司实现营业总收入888.54亿元,同比增长15.10%;实现归母净利润412.06亿元,同比增长17.05%。

同时,贵州茅台也披露分红方案,拟每10股派170.25元(含税),共分配利润213.87亿元。

在销量方面,贵州茅台去年完成茅台酒及系列酒基酒产量7.50万吨,同比增长6.88%。具体而言,茅台酒的产量为4.99万吨,同比增长0.5%;茅台酒的销量为3.45万吨,同比增长6%。

除茅台酒继续保持稳定发展态势之外,系列酒开始发力,“双轮驱动”成效显著。茅台酒单品销售额、盈利能力持续稳居国内酒业、全球酒业第一。报告期内,茅台酒的毛利率进一步提升为93.78%。系列酒实现营业收入95.42亿元,同比增长18.14%。茅台王子酒完成销售收入37.80亿元,继续保持公司产品第二大单品地位,赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。在销售占比上,系列酒已超过10%,同比提升1个百分点。

2019年,贵州茅台预收账款为137.40亿元,较上一年度的135.77亿元略增1.63亿元。去年12月,时任董事长李保芳在贵州茅台2019年全国经销商联谊会上表示,预收账款是资本市场很看重的一个指标,但茅台实际上不需要那么多预收账款,2020年开始,原则上经销商提前1个月打款就可以了,以减轻经销商压力和负担。

2020年,贵州茅台迎来重要人事变动。一个多月前,李保芳卸任,高卫东正式执掌贵州茅台,从而进入“新高”时代。近期,贵州茅台股价重新回到1200元上方,虽然距离前期新高还有一步之遥,但已夺回A股沪深两市公司市值首位的“宝座”。

接下来,贵州茅台将如何前行,成为备受市场关注的焦点。贵州茅台宣布,今年,公司的经营目标为,一是实现营业总收入较2019年度增长10%左右;二是完成基本建设投资53.71亿元;三是安全生产实现“双百双零三低”,环境保护符合国家规定要求。

围绕经营目标,贵州茅台拟在今年重点抓好8个方面的工作,包括扎实开展“基础建设年”,大力推进基础设施建设等。今年,贵州茅台将重点开工建设坛厂片区8万吨系列酒包装车间、仁怀市有机高粱基地示范点等项目,竣工完成“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配备设施,继续推进3万吨酱香系列酒技改项目等。

在风险提示中,贵州茅台提到可能的风险包括宏观经济下行压力加大、疫情导致白酒消费需求短期下滑、环保压力仍然较大和知识产权保护等。

对此,中信证券在最新的研报中分析称,茅台批价成功通过疫情压力测试,充分验证茅台品牌实力和行业结构性景气趋势。未来茅台业绩增长确定性强,以批价稳健为前提、提价确定性提升,业绩更具弹性。看好公司凭借其强大的品牌力和稀缺性,表现出更抗周期波动的稳定性,享受估值溢价。

国泰君安近日发布研报认为,茅台长期来看在量、价、产品结构、渠道结构四个方面均有业绩弹性,持续的成长性对应当前估值具有很高的安全边际。

中泰证券认为,短期来看,疫情防控对贵州茅台影响很小,公司提出任务不变、目标不改策略,努力实现开门红;后续基建加码亦将带动高端酒需求,全年收入实现10%增长目标确定性较高,结合近期发货和打款进度,一季度业绩表现有望更为亮丽。展望未来5年,茅台仍处于卖方市场,公司具备持续提价能力,预计公司收入复合增速有望达15%以上,依旧是稀缺的核心资产。

据不完全统计,近1个月,11家券商研报给予贵州茅台“买入”评级。中信证券在上述研报中甚至给出了1500元的目标价。

来源: 上海证券报 编辑: FN008
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