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金吾财讯|广发证券发布研报指，中国太平(00966.HK)发布2026年中期业绩预告，预计归母净利润约为125.1亿港元至131.9亿港元，同比增长85%至95%，业绩增速强劲。研报认为，公司业绩高速增长主要源于两方面因素。一是投资收益显著提升，2026年上半年A股市场明显上行，沪深300、中证800及创业板指数分别上涨7.55%、11.12%、35.58%，科技主导的结构性行情带来投资机遇。截至2025年末，公司股票及基金投资占比达16.6%，权益市场向好带动公司实现较好投资回报。二是去年同期基数较低，2025年上半年长端利率上行叠加红利指数回调，公司总投资收益率仅为2.7%，归母净利润为67.6亿港元，仅同比增长12.2%，低基数效应放大了本期增速。负债端方面，公司分红险转型策略领先行业，捕捉居民储蓄高增背景下的保费增长机遇。分红险采用VFA模型计量，能够有效平滑投资收益波动对利润表的影响。在低利率环境下，分红险的浮动收益仍具备竞争力。同时，个险转型成果持续落地，银保渠道“报行合一”深化，利好头部险企，预计公司保险服务业绩有望持续优化。展望未来，研报预计下半年国内资金面维持宽松，长端利率低位运行，权益市场有望稳中有升，政策持续引导中长期资金入市。公司通过优化久期及增配高股息资产，平滑投资收益波动。盈利预测与估值方面，研报预计公司2026-2028年每股收益分别为7.18、7.29、8.07港元，采用内含价值估值法，给予公司2026年H股0.45倍PEV的合理估值，对应合理价值29.34港元/股，维持“买入”评级。风险提示包括权益市场大幅震荡、长端利率下行、保费收入不及预期等。
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